现在整个特斯拉供应链从四季度到现在都是市场核心，标的出现持续扩散。我们在市场出现波动时对优质标的进行梳理。从供应链上来看，我们认为优质标的分为三类：

第一类是绕不开的标的。单品领域全球领先，特斯拉的使用是一个必然。如三花智控（电子膨胀阀）、宁德时代（电池）、宏发股份（继电器）。

第二类是业绩弹性大的标的。虽然产品壁垒没那么高，但是特斯拉边际业绩弹性大，有机会成为最受益特斯拉放量的标的：拓普集团。考虑供应品类的拓宽，目前生产汽车零部件的公司中，大多数零部件公司都是单产品的公司，但是拓普是极为少有的有多产品能力的公司。除了电子件外的橡胶件 、内饰件等都有进入到特斯拉配套中。目前单车配套价值最高的是华域汽车，然后就是拓普，因此拓普除了量的增加，还有产品品类拓展的可能。

从发展历程角度看，拓普历史上能够笃定地跟着客户成长，当年从上汽通用，再做到通用全球；16年之后跟随吉利的增长，证明了创始人能够笃定跟随核心客户投入。因此我们认为2020年公司的单季度盈利会到2.5-3亿，因此长期、动态的情况下来看是不贵的。

第三类是已经供应的零部件且估值不高的企业。第一个是银轮股份。它的热管理系统单车价值量大。我们认为银轮和三花不是非此即彼的关系，而是会共同抢占外资的市场份额。中国的一些制造企业不只是成本优势，还有工程师、服务上快速响应的优势，能够快速迭代和设计，因此我们认为银轮是20倍以下PE的很好的标的。第二个好标的是宁波华翔，2014年Model S推出的时候其在北美已经开始供应铝饰条，宁波华翔现在配套奔驰宝马大众等国际优质客户，我们相信特斯拉在中国的供应商替换只是时间问题。另外一个是华域汽车，其拥有最大的单车配套价值量。我们认为华域是国内的标杆企业，其在逆周期中进行扩张收购，逆势进行几十亿级别的收购，这需要有眼光、实力和家底。因此我们看未来2020年和2021年业绩的增长趋势明显，公司处于国际化战略过程中，目前PE为12，PB只有0.9，也是在产业链上很有价值的标的。

最后我们认为特斯拉对消费者的吸引力并不在于其是一辆电动车，而在于其是一辆智能车，能用软件定义硬件，具备移动智能空间。电动特斯拉赛道需要关注后续的汽车电子。重点推荐保隆科技、均胜电子（均为20PE左右，电子业务占比30以上，成长性向上趋势明显）。

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